Risk on e risk off
I termini risk on e risk off si usano per indicare due diversi contesti di mercato, rispettivamente, positivo e negativo.
Il concetto di risk on risk off è legato al comportamento degli investitori in risposta a determinati eventi, come può essere una crisi o come possono essere le decisioni delle bance centrali (BCE, FED, ecc.).
Con risk on si è in una situazione in cui i mercati sono in una fase positiva. Gli operatodi di mercato sono ottimisti sul futuro e cercano rendimenti più elevati.
Con risk off si è in una situazione opposta in cui i mercati finanziari sono in una fase negativa. Gli investitori per proteggersi dai ribassi di mercato cercano strumenti finanziari più stabili anche a costo di ottenere rendimenti più bassi.
Il termine di risk off è legato anche al termine Flight to quality che spesso avrai sentito pronunciare nelle fasi di turbolenza dei mercati finanziari.
Non tutte le asset class hanno lo stesso grado di rischio, ci sono gli investimenti più volatili e quelli più stabili.
Per fare un esempio, le azioni sono considerate più rischiose e più volatili delle obbligazioni.
Gli investitori sulla base della loro tolleranza al rischio, o di quella dei loro clienti, muovono i capitali che hanno in gestione tra i vari strumenti finanziari a disposizione modificando la propria asset allocation.
Di norma i rischi più elevati vengono percepiti quando si manifestano dei problemi economici che, creando seri problemi all’economia reale (vedi maggior disoccupazione, fiducia dei consumatori a terra ecc.), vanno a intaccare i profitti delle aziende e si concludono con delle crisi finanziarie.
Durante quei momenti vedrai una volatilità molto elevata (segnalata dall’indirce cosiddetto “della paura” VIX) e una corsa verso i beni rifugio.
RISK ON RISK OFF IN UNA TABELLA
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| SALGONO | SCENDONO | SALGONO | SCENDONO |
| AZIONI | T-BOND | T-BOND | AZIONI |
| EMERGENTI | BUND | BUND | EMERGENTI |
| PETROLIO | ORO | ORO | PETROLIO |
Tieni presente che la tabella è una indicazione di massima, gli strumenti finanziari indicati si sono comportati in quel modo in passato. Ma non è detto che in futuro ripetano gli stessi movimenti.
E’ questo il bello dei mercati.
Per farti un esempio le azioni quando c’è un sentiment negativo sono quelle che soffrono di più.
Non vuol dire però che sia una discesa infinita, anche in un bear market potrai osservare rialzi di mercato di molti punti percentuali.
La precedente tabella quindi è da vedere in un’ottica di performance relativa.
In un momento di risk on le azioni sono quelle che hanno una performance migliore rispetto a uno strumento finanziario come i titoli di stato americani.
Viceversa in una situazione di risk off.
RISK ON RISK OFF IN UN GRAFICO
Visto che a volte un’immagine vale più di mille parole qui di seguito trovi l’andamento delle quotazioni di un titolo e il susseguirsi della fasi di risk on e risk off:
CONCLUSIONI
Come avrai capito con il termine risk on risk off si descrive una situazione di mutata percezione del rischio da parte degli investitori.
Percezione che modifica la loro tolleranza al rischio portandoli a investire su strumenti finanziari più rischiosi (risk on) oppure strumenti finanziari meno rischiosi (risk off).
Tutto questo avviene in risposta a eventi che possono avere diversa natura: da problemi macroeconomici, a tensioni geopolitiche, a crisi finanziarie o altro ancora.
Il presente contenuto è ai soli fini didattici e di discussione, fai le tue ricerche prima di investire (do your own research before invest).
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