Come investire in Bending Spoons
La notizia che molti aspettavano è arrivata prima del previsto: Bending Spoons sta preparando la quotazione in borsa con un’IPO prevista per il 2026.
In passato, Luca Ferrari, CEO e co-fondatore della società, aveva sempre mantenuto un approccio prudente sul tema, rispondendo in modo vago alle domande sulla possibilità di una futura quotazione, come ad esempio qui nell’intervista di Pietro Michelangeli.
Tuttavia, un elemento è sempre stato chiaro: l’eventuale IPO non sarebbe avvenuta sulla nostra pochette borsetta italiana, penalizzata da scarsa liquidità e multipli inferiori, ma su un mercato in grado di valorizzare pienamente una tech company globale.
Coerentemente con questa impostazione, la quotazione è in fase di preparazione a Wall Street.
Le prime stime parlano di una valutazione potenziale compresa tra i 20 e i 30 miliardi di dollari, a fronte di ricavi pari a circa 622 milioni di euro nel 2024, in crescita del 72,5% rispetto al 2023, cresciuti a oltre il miliardo di dollari nel 2025 con l’obiettivo dichiarato di raddoppiarli nel 2026.
E già qui dovresti capire perché Bending Spoons è molto interessante per gli investitori.
Bending Spoons infatti è un gioiello tra le aziende italiane e la sua crescita è stata impressionante nel corso degli ultimi dieci anni.
Luca Ferrari e i suoi co-fondatori hanno creato una piattaforma che acquisisce aziende tech che hanno problemi a crescere e le “aggiusta”, migliorandone la parte software e, se necessario, riducendone il personale e rendendole più snelle dal punto di vista organizzativo.
Tra le app presenti nel suo portafoglio ci sono Vimeo, WeTransfer, Hopin, Meetup, Evernote e molte altre.
L’azienda, come abbiamo visto, ha registrato crescita dei ricavi a doppia cifra, margini EBITDA superiori a quelli di molte società tech tradizionali e ha raggiunto valutazioni particolarmente elevate nei più recenti round di finanziamento.
A ottobre 2025, ad esempio, un maxi round ha portato la valutazione pre-money a circa 11 miliardi di dollari, coinvolgendo grandi investitori istituzionali internazionali come T. Rowe Price e Fidelity.
Personalmente, resto sempre prudente di fronte alle valutazioni pre-money delle società private, che in molti casi possono apparire in parte arbitrarie e funzionali soprattutto a massimizzare le exit dei primi investitori.
Se rimangono questi i numeri la valutazione è indubbiamente elevata e sarà il mercato, una volta quotata, a verificarne la tenuta sulla base dei risultati futuri e della capacità del management di replicare il modello di acquisizione e creazione di valore.
COME INVESTIRE IN BENDING SPOONS
Dal momento che Bending Spoons non è quotata in borsa, non è possibile acquistare azioni tramite i tradizionali mercati.
Tuttavia esistono due principali modalità indirette per un investitore privato di accedere (o comunque beneficiare) di questa crescita.
Vediamole qui di seguito.
LAVORARE IN BENDING SPOONS
Una delle strategie più usate nelle startup non quotate è ricevere equity (azioni o stock options) come parte della retribuzione o del pacchetto di compensi per i dipendenti.
Molte startup private, soprattutto tech, offrono ai dipendenti una combinazione di stipendio e equity, con lo scopo di:
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allineare gli obiettivi dei dipendenti con il successo dell’azienda;
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incentivare la permanenza nel lungo termine;
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trasformare una parte del compenso in potenziale valore futuro.
Bending Spoons non fa eccezione.
Offre ai suoi dipendenti pacchetti che includono una quota di partecipazione azionaria, soggetta a vesting (cioè maturazione graduale nel tempo).
Pro e contro di questa opzione
Pro
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Possibilità di partecipare alla futura crescita del valore dell’azienda.
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Potenziale di guadagno molto elevato se, come sta succedendo nel caso di Bending Spoons, l’azienda decidesse di quotarsi (IPO).
Contro
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La liquidità delle azioni è molto limitata fino a un evento di mercato (IPO o vendita).
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Le stock options possono essere difficili da convertire in denaro reale prima di un evento di mercato.
Questa strada richiede quindi un impegno lavorativo diretto e non è accessibile a chi cerca un semplice investimento finanziario.
Ovviamente lavorare in Bending Spoons è estremamente difficile.
Ogni anno l’azienda riceve centinaia di migliaia di candidature da tutto il mondo, ma il numero di assunzioni effettive è limitato a poche centinaia di persone.
Il processo di selezione è tra i più rigorosi nel settore tecnologico europeo e punta a mantenere una densità di talento molto elevata, accettando solo una minima frazione dei candidati.
INVESTIRE TRAMITE SOCIETA’ QUOTATE CHE DETEENGONO UNA QUOTA
Un’altra possibilità per accedere indirettamente è tramite società finanziarie, o fondi di investimento, che hanno in portafoglio una partecipazione in Bending Spoons.
Uno degli esempi in Italia è Tamburi Investment Partners S.p.A. (TIP), la holding presieduta da Giovanni Tamburi, quotata su Euronext STAR Milan.
TIP ha investito in Bending Spoons già dal 2019 tramite il veicolo StarTIP e, nonostante abbia ceduto gran parte delle sue azioni, mantiene ancora una quota significativa (circa 3,2–3,3%) della società.
Acquistando azioni di Tamburi Investment Partners attraverso il mercato azionario, un investitore può ottenere un’esposizione indiretta a Bending Spoons, insieme ad altre partecipazioni di TIP in aziende italiane ed europee.
Perché questa è un’opzione interessante
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Liquidità: a differenza delle azioni di Bending Spoons, le azioni TIP sono quotate e liquide.
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Diversificazione del rischio: TIP detiene un portafoglio diversificato di partecipazioni, non solo Bending Spoons.
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Accessibilità: qualsiasi investitore con un conto titoli può acquistare azioni TIP.
Rischi da considerare
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La quota di Bending Spoons nel portafoglio TIP è relativamente piccola rispetto all’intero portafoglio.
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Il prezzo delle azioni TIP riflette tutti gli asset del gruppo, non solo Bending Spoons.
Vedendo il grafico di Tamburi Investment Partners può essere che, in vista della quotazione di Bending Spoons, qualcuno abbia già iniziato a farsi due calcoli.
Le azioni di TIP sono infatti in rialzo del 25% rispetto a qualche mese fa.
I PARAMETRI ECONOMICI DA OSSERVARE PER VALUTARE BENDING SPOONS
Quando si analizza una società privata come Bending Spoons, i tradizionali indicatori di bilancio utilizzati per le aziende quotate vanno interpretati con cautela.
Sempre nell’intervista con Pietro Michelangeli, Luca Ferrari dichiarava che il net income (utile netto) è poco rappresentativo del reale stato di salute del business.
Il motivo è legato al modello fortemente acquisitivo della società: ammortamenti di asset intangibili, costi straordinari di M&A, spese per advisor e liquidazioni di stock option possono distorcere pesantemente il risultato finale, pur non avendo un impatto ricorrente sulla generazione di cassa.
Per questo motivo, l’indicatore più rilevante per valutare Bending Spoons è l’EBITDA, in particolare l’EBITDA adjusted, cioè depurato dai costi one-off legati alle acquisizioni.
Questo parametro rappresenta meglio la capacità dell’azienda di generare cassa operativa “a perimetro costante”.
Secondo quanto dichiarato, l’EBITDA adjusted ammonta a diverse centinaia di milioni di dollari, con margini molto elevati e in crescita grazie alle economie di scala della piattaforma tecnologica.
In sintesi, per Bending Spoons, almeno finchè continua a operare come un acquisitore seriale, ha più senso ragionare in termini di capacità di generare cassa ricorrente, scalabilità del modello e crescita strutturale, piuttosto che soffermarsi sull’utile netto di breve periodo.
CONCLUSIONI
Manca poco alla possibilità di investire direttamente in Bending Spoons.
Se tutto procede come da notizie, il 2026 sarà l’anno in cui potremo acquistare le azioni della società tech milanese.
Finchè questo non avviene investire in una società privata come Bending Spoons richiede un approccio diverso rispetto alle società quotate.
In conclusione, anche se non esiste ancora un modo diretto per acquistare azioni Bending Spoons sul mercato pubblico, esistono modalità indirette per partecipare al valore che questa realtà tech italiana continua a costruire.
I punti chiave da tenere a mente sono:
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Bending Spoons per il momento non è quotata, quindi non puoi comprare azioni direttamente sui mercati finanziari.
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Il lavoro in azienda e la ricezione di equity può trasformarsi in un investimento significativo.
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Investire in veicoli quotati come Tamburi Investment Partners è una delle vie più accessibili per quegli investitori che hanno un profilo di rischio adeguato all’investimento in azioni singole.
Il presente contenuto è ai soli fini didattici e di discussione, fai le tue ricerche prima di investire (do your own research before invest).
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